I. Kaldıraçlı ETF Nedir?
Kaldıraçlı ETF, geleneksel finans piyasasında çok popüler bir finansal türev işlemidir. Dayanak varlıkların (örneğin BTC) getiri oranını belirli katlarda (3x) izleyen bir üründür. Örneğin, BTC %1 arttığında, karşılık gelen ETF 3x ürününün net değeri %3 artar, -3xt ETF ürününün değeri -%3 azalır.
Kaldıraç ETF, uzlaşma günü olmayan sürekli bir üründür. Teorik olarak fiyatı tamamen sıfıra yaklaşmaz, dolayısıyla likidasyon riski yoktur. Yatırımcılar, herhangi bir zamanda marjin gerektirmeden ikincil piyasadan ETF ürünü alıp satabilirler.
Kaldıraçlı ETF ürünlerinin değeri USDT cinsinden hesaplanır. Alım satımı spot alım satıma çok benzer. Kaldıraçlı ETF, esasen, belirli katlarda dayanak varlıkların getiri oranı ile sabitlenmiş hisse senetlerindeki bir fondur. Yatırımcılar, kaldıraçlı ETF ürünü alım satımı yaparak dayanak varlıktan daha fazla getiri elde edebilirler. Dayanak varlıklar, satın aldığınız kaldıraçlı ETF’ye karşı belirli bir eşik değerin üzerinde dalgalandığında, fon yönetimi ekibi, kaybın sınırlı bir tutarı aşmamasını sağlamak için fon pozisyonunu yeniden dengeler
Basitçe söylemek gerekirse, yatırımcılar, fon yönetimi temsilcisi tarafından alınan kontrol önlemleri ile likidite riskinden arındırılmış ilgili kaldıraçlı ETF ürününün alım satımını yaparak belirli zamanlarda dayanak varlıkların getirisini elde edebilirler.
MEXC 3x long kaldıracı (3L) ve 3x short kaldıracı (3S) desteklemektedir. Kullanıcılar, [Resmi Web Sitesi – ETF – Kaldıraçlı ETF] sekmesi üzerinden kaldıraçlı ETF ürünlerine göz atabilirler.
II. Kaldıraçlı ETF Ürünlerinin Avantajları
Spot Alım Satım Gibidir ve Marjine Gerek Duyulmaz
Yatırımcılar, spot alım satım sürecine benzer olarak MEXC’de kaldıraçlı ETF alım satımı yapabilirler. Herhangi bir marjin gerekli değildir, bu nedenle likidasyon sorunu bulunmaz. Örnek olarak BTC3L (3x long BTC) satın aldığınızı varsayalım. BTC3L satın almak için yalnızca net değeri kontrol etmeniz, uygun fiyatı seçmeniz ve satın alma miktarını girmeniz yeterlidir.
Bileşik Faiz Etkisi ve Risk Sınırlaması
Kaldıraçlı ETF ürününün kârı sistem tarafından otomatik olarak anaparaya aktarılır. Yani, bir kullanıcı satın aldığı kaldıraçlı ETF’den kâr elde ediyorsa, kâr bir sonraki yeniden dengeleme döneminde (her gün) anaparaya eklenir. Sonuç olarak, kullanıcının 3x kaldıraçlı ETF ürününün pozisyonu, bileşik faiz etkisi elde ederek artar.
Ayrıca, kaldıraçlı ETF ürünleri bir risk kontrol mekanizması getirir (aşağıdaki bölümdeki ayrıntılara göz atınız). Örneğin, BTC %33 düşerse, 3x long BTC vadeli işlemi şüphesiz likidite olurken kaldıraçlı ETF ürünü BTC3L, yeniden dengeleme mekanizması yoluyla sıfıra yaklaşmaz. Geriye bir miktar varlık bırakır.
III. Kaldıraçlı ETF Ürünlerinde Fiyat Mekanizması
Kaldıraçlı ETF, esasen, yatırımcıların her gün belirli zamanlarda bir dayanak varlığın getirisinden yararlanmalarını sağlayan sabit kaldıraçlı bir fondur. Sabit kaldıraçlı fon, platform veya sertifikalı fon yöneticisi tarafından yönetilir. Platform, şeffaflığı sağlamak için fonun net değerini gerçek zamanlı olarak yayınlar.
Teorik olarak hisse başına net değer, kaldıraçlı ETF ürününün ikincil piyasadaki adil fiyatıdır. Ancak, değişken kripto piyasası nedeniyle, ikincil piyasadaki işlem fiyatının belirli bir süre içinde adil fiyattan (net değerden) türeyerek prime neden olma olasılığı vardır.
Bir prim olduğunda, ikincil piyasada bir kâr fırsatı bulunur. Bu nedenle kâr elde edenler kazanç elde etme ve primi kaldırma fırsatını değerlendirirler. Bu nedenle, işlem fiyatı adil fiyata geri gelir ya da yaklaşır. Sıradan kullanıcılar için koyduğunuz emir fiyatı net değerden çok uzak değiştir aksi takdirde büyük kayıplar yaşanabilir.
Net değer hesaplama formülü şu şekildedir:
IV. Kaldıraçlı ETF Ürünlerinde Yeniden Dengeleme Mekanizması
Genel olarak, portföyün kaldıraç oranı ile kararlaştırılan oran arasındaki farkın genişlemesini önlemek için yeniden dengeleme her gün 19.00’da (TSİ) gerçekleştirilir. Keskin bir dalgalanma olduğunda ve dayanak varlığın dalgalanması, önceki yeniden dengeleme noktasına kıyasla belirli bir eşik rakamını aştığında (başlangıçta 3x kaldıraç için eşik rakamı short ve long olarak %15 olarak belirlenmişti. Gelecekte, diğer kaldıraçlar mevcutsa, rakam değiştirilebilir.), yatırım portföyünün riskini kontrol etmek için zamanında yeniden dengeleme yapılır. Yeniden dengeleme, yalnızca değişken piyasada para kaybeden taraf içindir. Örneğin, BTC %15 yükselirse BTC3S ürünü yeniden dengelenir ve BTC3L için ayarlama yapılmaz. Yeniden dengelemeden sonra piyasa eğilimi yükselmeye veya düşmeye devam ettiğinde, kullanıcıların kaybının azalacağını, ancak yeniden dengelemeden sonra piyasa eğiliminin tersine dönerse, ürün fiyatının sıçramasının da yeniden dengeleme tetiklenmeden öncekinden daha zayıf hale gelebileceğini unutmayınız.
Getiri Oranı Dinamizmi
Örnek olarak BTC3L (BTC 3x long ürünü) ele alalım.
Spot piyasada BTC’nin dört gün içindeki günlük trendi sırasıyla +%10, +%10, +%10, +%10 olursa, BTC3L’nin getiri oranı %185 olur ve bu, BTC’nin spot piyasadaki getiri oranının 3 katından daha yüksek olur. (yani %44).
Eğer sırasıyla -%10, -%10, -%10, -%10 olursa, getiri oranı -%76 olur ve bu, BTC’nin spot piyasadaki getiri oranının 3 katından daha düşük olur (yani %35)
Eğer sırasıyla +%10, -%10, +%10, -%10 olursa, BTC3L’nin 4 günlük getiri oranı -%17 olur ve BTC’nin 4 günlük %2 getiri oranının 3 katının altında performans segiler.
Bu nedenle, yeniden dengeleme dönemi döngüsünü aştığında, kaldıraçlı ETF ürününün birikmiş getiri oranının, kaldıraç oranını spot ürüne sabit tutamayacağını görebiliriz. Spesifik olarak, tek bir piyasa trendi (yükseliş/düşüş) altında, kaldıraçlı ETF’nin performansı, talep edilen kaldıraç sürelerini aşar (yani kaldıraçlı ETF ürününün aynı yönde birikmiş artış miktarı, dayanak varlığın getiri oranının 3 katını aşar) ve ters kaldıraçlı ETF ürününün birikmiş azalma tutarı, dayanak varlığın getiri oranının 3 katından daha küçük olur). Ancak, dalgalı piyasa koşullarında kaldıraçlı ETF ürününün performansı, talep edilen kaldıraç sürelerinden daha düşük performans gösterir.
V. Kaldıraçlı ETF Ürünlerinde İşlem Ücreti
Kaldıraçlı ETF ürünlerinin işlem ücreti oranı, %0,2 olan spot işlem ücreti oranı ile aynıdır.
Ayrıca, fon portföyleri tarafından oluşturulan fonlama oranını, işlem ücretini ve diğer gerekli masrafları ödemek için bir gün içinde (genellikle ücret oranı %0,1’dir, piyasa performansına göre ayarlanabilir) her kaldıraç yapıldığında bir yönetim ücreti alınır. Yönetim ücreti net değer dinamikleri üzerinde kendini gösterir. Yalnızca Türkiye saati ile 19.00’da (Singapur saati ile 00.00’da) ücretlendirilir. Kaldıraçlı ETF ürününü o zaman tutmazsanız hiçbir ücret alınmaz.
VI. Kaldıraçlı ETF için Uygun Senaryolar
Kaldıraçlı bir ETF için en iyi senaryo, yeniden dengeleme mekanizmasının varlığı nedeniyle tek trendli (yükseliş/düşüş) piyasasındadır. Bu tür senaryolarda, kaldıraçlı ETF’nin avantajları en iyi durumdadır. Ancak dalgalı bir piyasada (örneğin, büyük ölçüde yükselip düşen bir piyasada), avantajları daha az belirgin olur.
Bu nedenle, bir yandan doğru piyasa yönünü tahmin etmek yatırım risklerini azaltmak için önemli iken diğer yandan bunun tek yönlü piyasa trendi olup olmadığına karar vermek de kaldıraçlı ETF ürününün anahtarıdır.
Sorumluluk Reddi:
1. Kaldıraçlı ETF, gelişmekte olan bir finansal üründür. Yukarıdaki içerik yatırım tavsiyesi değildir. Lütfen yatırım risklerine karşı dikkatli olunuz.
2. Kaldıraçlı ETF, likidite risklerini azaltır, ancak aşırı koşullarda, fiyatın sıfıra yaklaşma ve likidite edilme olasılığı vardır. Kayıpları önlemek için lütfen emir fiyatı ile net değer arasındaki farka karşı dikkatli olunuz.
Eğer hala bir MEXC üyeliğiniz yoksa, avantajlı etkinliklerden faydalanmak ve birçok altcoine yatırım yapmak için şu bağlantıdan üyelik oluşturabilirsiniz:
https://www.mexc.com/tr-TR/register?inviteCode=15FJM
Bizi sosyal medyada takip edin
Telegram: https://t.me/MEXCTurkey
